6월 29일 리서치 분석 3

정부의 '대도약 3대 메가프로젝트'는 2035년까지 총 18.4GW(1,000조 원 이상) 규모의 AI 데이터센터(DC) 및 반도체 투자를 목표로 하고 있어, 대규모 전력 수요 폭발이 필연적입니다. 이로 인해 단순한 테마를 넘어 실질적이고 장기적인 수혜가 예상되는 전력 인프라, 전선, 전력기기 및 원전 핵심 종목들을 추천해 드립니다.

 

1. LS (목표주가 542,000원 / 투자의견 BUY)

• 추천 논리: 단순 구리 가공을 넘어 전선 수요를 '전력 인프라 자산'으로 바꾸는 국내 유일의 전력 수직계열화 기업입니다.
• 핵심 모멘텀: 해저 HVDC(초고압직류송전)와 초고압 지중케이블 부문에서 강력한 해자를 보유하고 있습니다. 특히 미국 AI 데이터센터향으로 2~4조 원 규모로 추정되는 부스덕트 장기 공급계약(Framework)을 맺었으며, 유럽 송전망 운영사(TenneT)와 2조 원 규모의 장기 공급계약을 확보하는 등 고마진 수주가 매출로 직결되는 구간에 진입했습니다. 비상장 자회사인 LS전선의 가치 재평가가 임박했다는 점이 가장 큰 매력입니다.

2. 효성중공업 (실적 고성장 기대감)

• 추천 논리: 북미 전력기기 수요 폭발의 직접적 수혜주이며, 단기 조정을 거친 현재 밸류에이션 매력이 높습니다.
• 핵심 모멘텀: 1분기 신규 수주만 4조 2,000억 원(전년 동기 대비 +108%)을 기록하며 압도적인 성장세를 보였습니다. 미국 최상위 전력망인 765kV급 초고압 변압기 시장에서 선도적인 입지를 굳히고 있으며, 향후 전력 흐름과 품질까지 제어하는 차세대 고체변압기(SST) 기술을 통해 중장기적 성과가 가시화될 전망입니다.

3. HD현대일렉트릭 (폭발적 차단기/변압기 수요 수혜)

• 추천 논리: 메가프로젝트 발표 당일에도 6.1% 급등하며 시장의 강력한 주도주임을 증명했습니다.
• 핵심 모멘텀: AI 데이터센터 확장에 따라 전력 공급을 안정적으로 유지하기 위한 차단기와 초고압 변압기 수요가 폭발적으로 증가하고 있습니다. 1분기에도 2조 5,000억 원(+35% YoY)의 굳건한 신규 수주를 달성했으며, 글로벌 공급 부족(쇼티지) 국면에서 협상력 우위를 점하고 있습니다.

4. 두산에너빌리티 & 한국전력 (필수 기저발전 및 원전 밸류체인)

• 추천 논리: 18.4GW에 달하는 데이터센터 전력 수요를 감당하기 위해서는 신재생에너지뿐만 아니라 원전과 같은 안정적인 기저발전이 필수적입니다. 메가프로젝트 발표 당일 두산에너빌리티는 8.5% 급등하며 강한 탄력을 보여주었습니다.
• 핵심 모멘텀: 미국 에너지부가 AI 전력 수요 대응을 위해 원전 건설에 175억 달러(약 24조 원) 규모의 저금리 대출을 지원하기로 하는 등 글로벌 원전 르네상스가 도래하고 있습니다. 한국전력(목표가 38,000원)의 경우, 향후 10년간 2,594억 원을 투입해 AI 기반 변전설비 관리 전환을 추진 중이며, 미국 원전 밸류체인 재편 속에서 '팀코리아'의 수주 확대로 인한 프리미엄 부각이 기대됩니다.

💡 실전 매매 전략 (Action Plan) 전력/전선기기 업종은 연초 이후 주가 급등에 따른 피로감으로 5~6월 단기 조정을 겪었으나, 이번 정부의 1,000조 원 메가프로젝트 발표와 AI 데이터센터용 장기 계약 릴레이가 쏟아지며 **'단순 테마가 아닌 구조적 실적 성장기'**에 진입했음이 입증되었습니다.

따라서 단기적인 등락이나 변동성에 흔들리기보다는, 2분기 호실적 발표 시점을 겨냥해 핵심 밸류체인 대장주인 LS, 효성중공업, HD현대일렉트릭을 조정 및 눌림목 구간마다 분할 매수하여 비중을 점진적으로 확대하는 전략이 가장 유효합니다.

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7월 1일부터 미국 메디케어가 비만치료제(GLP-1) 커버리지를 개시함에 따라 헬스케어 섹터 전반에 강력한 촉매로 작용하고 있으며, 시장에서 주목받는 주요 수혜주 및 관련 기업은 다음과 같습니다.

 

1. 글로벌 시장을 주도하는 대표 수혜주 (빅파마)

• 일라이릴리 (Eli Lilly): 메디케어 커버리지 정책의 가장 핵심적인 수혜주로 부각되고 있습니다. 최근 중국 제약사 Abbisko와 최대 19억 달러 규모의 신약 발굴 및 라이선스 협업을 확대했으며, 자사의 비만치료제인 '오르포글리프론(orforglipron)'을 이르면 2026년 말 중국 시장에 출시할 수 있을 것으로 전망됩니다.
• 노보노디스크 (Novo Nordisk): 일라이릴리와 함께 비만치료제 시장을 양분하는 핵심 정책 수혜주입니다. 주력 비만치료제인 '위고비(Wegovy)'가 최근 일본에서 MASH(대사이상 관련 지방간염) 적응증 승인을 획득하며 파이프라인 가치를 더욱 확장하고 있습니다.

2. 신흥 비만치료제 관련주 및 주목받는 바이오텍

• 스트럭처 테라퓨틱스 (Structure Therapeutics): 최근 미국당뇨병학회(ADA)에서 자사가 개발 중인 경구용 비만약의 높은 효능과 안정성을 입증했습니다. 현재 판매되는 약물을 넘어서는 잠재력을 바탕으로, 경구용 비만약 시장에 진입하려는 대형 제약사들에게 매우 매력적인 파트너십 대상으로 평가받으며 향후 높은 밸류에이션이 기대됩니다.
• 바이킹 테라퓨틱스 (Viking Therapeutics): 아밀린 수용체 작용제(amylin receptor agonist)인 'VK3019'의 임상 1상 개시를 발표하면서 주간 기준 25.2% 급등하는 등 시장의 강한 관심을 받았습니다.
• 암젠 (Amgen): 비만치료제 관련 테마로 분류되며, 동반 강세 흐름을 타고 주간 6.1%의 주가 상승을 기록했습니다.

3. 국내 기업 파트너십 관련

• 화이자 (Pfizer) & 디앤디파마텍: 글로벌 제약사 화이자는 경구용 비만치료제 분야에서 국내 기업인 디앤디파마텍의 핵심 파트너사로 연결되어 있습니다.

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7월 1일부터 미국 메디케어가 비만치료제(GLP-1)에 대한 보장(커버리지)을 개시함에 따라, 글로벌 헬스케어 업종 전반에 강력한 상승 촉매제로 작용하고 있으며 국내 제약/바이오 업계에도 다음과 같은 실질적인 영향을 미치고 있습니다.

1. 투자 심리 전이 및 강력한 순환매(로테이션) 유입 미국 증시에서 메디케어 정책 수혜가 부각된 일라이릴리, 노보노디스크 등 대형 헬스케어 관련주가 지수 강세를 주도했습니다. 이에 따라 고점을 찍은 반도체 등 기술주에서 빠져나온 수급이 헬스케어 업종으로 이동하는 대규모 로테이션 현상이 일어났으며, 이 온기가 국내 증시로 고스란히 전이되어 낙폭이 컸던 한국 제약/바이오 섹터의 강한 반등 랠리를 이끌고 있습니다.

2. 국내 비만/대사질환 개발사들의 가치 재평가 글로벌 비만치료제 시장의 팽창은 련 파이프라인을 연구 중인 국내 제약사들에 대한 시장의 눈높이를 끌어올리고 있습니다. 리서치 자료에 따르면, 현재 시장에서 주목하는 비만 및 대사질환 관련 국내 핵심 타겟 기업으로는 유한양행, 한미약품, 디앤디파마텍, HK이노엔, 일동제약 등이 선별되어 있습니다.

3. 글로벌 빅파마와의 파트너십 프리미엄 부각 비만치료제 포트폴리오를 다변화하려는 글로벌 제약사들의 움직임 속에서 협력 관계를 맺고 있는 국내 기업들이 직접적인 반사 수혜를 받고 있습니다.

• 디앤디파마텍: 글로벌 대형 제약사인 화이자(Pfizer)와 경구용 비만치료제 개발 파트너사로 묶여 있어, 향후 관련 시장 파이 점유에 따른 직접적인 모멘텀이 크게 부각되고 있습니다.
• 한미약품: 메디케어 확대의 핵심 수혜 기업인 일라이릴리에 최근 단장증후군 치료제 후보물질을 기술이전(L/O)하는 등, 글로벌 빅파마와의 굳건한 R&D 파트너십을 증명하며 시장의 긍정적인 평가를 받고 있습니다.

결론적으로 미국 메디케어의 비만약 보장 확대는 단순히 해외만의 호재가 아니라, 헬스케어 업황 전체의 투심을 살려내며 디앤디파마텍, 한미약품, 유한양행 등 국내 관련 파이프라인 보유 기업들의 수급 개선과 가치 재평가를 이끄는 핵심 동력으로 작용하고 있습니다.

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한올바이오파마의 FcRn 항체 글로벌 파트너사는 **이뮤노반트(Immunovant)**이며, 핵심 개발 후보물질은 자가면역질환 치료제인 **'아이메로프루바트(IMVT-1402)'**입니다.

현재 파악되는 임상 진행 현황 및 향후 핵심 일정은 다음과 같습니다.

• 최근 임상 성과: 지난 5월 21일, 파트너사를 통해 아이메로프루바트의 난치성 류마티스 관절염 적응증에 대한 의미 있는 중간 데이터가 발표되었습니다.
• 향후 데이터 발표 일정: 2026년 하반기에 난치성 류마티스 관절염 임상의 최종 데이터가 발표될 예정입니다. 이와 더불어, 만성 피부질환인 피부 홍반 루푸스에 대한 개념입증(PoC) 임상 데이터도 공개가 예정되어 있습니다.

지난 5월 중간 데이터 발표 이후 미국 파트너사인 이뮤노반트의 주가는 상승한 반면, 한올바이오파마의 주가는 하락하는 현상이 나타났습니다. 그러나 시장에서는 2026년 하반기에 연이어 예정된 핵심 임상 데이터 발표가 강력한 추가 모멘텀으로 작용하여, 향후 파트너사와의 주가 괴리를 축소시킬 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.